Torino Economics: Desaceleración en la economía venezolana sería de -3,1 % para 2021

Venezuela ha registrado una de las mayores depresiones económicas en los últimos 60 años. Su elevada dependencia del sector petrolero, el cual genera cerca del 98 % de las divisas, aunado a un débil sector no petrolero, la política de expropiaciones que comprometió la capacidad productiva durante años, así como la persistencia del Banco Central de Venezuela (BCV) en financiar el deficit fiscal, son factores que han configurado el actual panorama hiperinflacionario. Así lo reseña el más reciente informe de Torino Economics, unidad de investigación de la consultora financiera Torino Capital.

En el reporte señalan que las estadísticas oficiales concernientes al PIB y sus componentes siguen sin ser actualizados desde 2019T1, al igual que otras estadísticas macroeconómicas esenciales, como la balanza de pagos, por lo que se depende del esfuerzo de consultoras independientes, e incluso provenientes de la oposición, para obtener cifras cercanas a la realidad y ayudar a mitigar las expectativas negativas de la población sobre el pobre desempeño económico de la nación sudamericana, recoge Banca y Negocios.

Sin embargo, en los últimos tiempos, se empieza a respirar un aire de estabilización y de recuperación económica, dadas algunas medidas recientes: La (casi) completa despenalización de la compra y venta de divisas (medida que ha logrado que la mayoría de la población pueda tener acceso libre a los dólares americanos).

Asimismo, se han implementado sucesivas exoneraciones aduanales del Impuesto al Valor Agregado (IVA), Impuesto de Importación y la Tasa por Determinación del Régimen Aduanero a bienes muebles, para personas naturales y jurídicas, incluyendo entes públicos e instituciones estatales (con lo que ha aumentado la oferta de diversos bienes de consumo final, por ejemplo, azúcar, pasta, etc.).

Esto ha propiciado el incremento de la apertura de negocios que comercializan estos bienes de consumo importados (los muy famosos bodegones, o comercios formales estilo retail), donde se comercializan artículos que no suelen pertenecer a la cesta alimentaria de los venezolanos.

Dicha “estabilización” ha dado pie a que muchos analistas consideren que la economía venezolana, tras 7 años seguidos de contracción, podría experimentar en 2021 una recuperación al estilo “rebote de gato muerto”, dado que la economía “no puede caer más bajo”, aunque sin alcanzar una tasa de recuperación elevada y sostenida, explica la consultora financiera.

Perspectivas para el PIB

En este sentido, con relación al Producto Interno Bruto de Venezuela, Torino Economics plantea tres posibles escenarios:

1) Caída cercana al 7,8% (una desaceleración de la tasa de contracción económica), teniendo en cuenta la caída proyectada del -24,74% para 2020.

2) Hasta un incremento del 1,8% (bajo un escenario optimista).

3) El escenario base de la firma, la cual prevé una tasa de crecimiento de -3,1% para el 2021.

Respecto al primer escenario “pesimista”, sería un escenario con una probabilidad de ocurrencia de un 30%, en donde todo se mantenga exactamente igual a los años anteriores y en donde, además, no se logren los acuerdos necesarios entre los sectores de gobierno y oposición para la llegada de las vacunas, ni tampoco sea adecuadamente resuelto el problema del combustible en el país, ni de la baja conectividad a internet.

Sobre el escenario “optimista”: Torino Economics señala que sería un “rebote de gato muerto” bastante modesto del 1,8% en comparación con estimaciones macroeconómicas elaboradas para otros países de la región (siendo el promedio para Latinoamérica un 4,5%, según estimaciones de Focus Economics).

El escenario optimista contempla un importante crecimiento de la producción y exportaciones petroleras, un aumento del consumo privado de más del 10% interanual y una recuperación del gasto gubernamental y de la recaudación tributaria en términos reales. También tendrá muchísimo que ver la reducción de la hiperinflación.

Por otro lado, también es importante tomar en cuenta la incidencia del ritmo de vacunación. Para este o para cualquier escenario de crecimiento del PIB en Venezuela creemos que al menos el 60% de la población económicamente activa debería estar vacunada (particularmente personal médico, tercera edad, etc). En este sentido, para el escenario optimistas se contempló el cumplimiento de esta meta de vacunación.

No obstante, Torino Economics estima una desaceleración de la caída de la economía venezolana, de un -3,1% en 2021.

Enfoque de Torino Economics

Para finalizar, Torino Economics, estima que Venezuela prolongará durante 2021 su tendencia negativa en términos del crecimiento del PIB. La incidencia de una segunda oleada del Covid-19, así como la ausencia de un plan bien articulado y masivo de vacunación, podrían comprometer las posibilidades de que la economía pueda registrar una tasa positiva de crecimiento económico durante el presente año.

Asimismo, la persistente hiperinflación, sustentada por el financiamiento monetario del déficit y la ausencia de un nivel de inversiones elevadas y sostenidas, particularmente en el sector petrolero, se convierten en un lastre para las posibilidades de reactivación del consumo privado y de la actividad económica, concluye la unidad de investigación de Torino Capital en su reporte sobre la economía venezolana.

Torino Economics es la unidad de investigación del banco de inversión Torino Capital, que ofrece un análisis de los eventos económicos y políticos relevantes para el mercado en Argentina, Ecuador, Bolivia y Venezuela.